2016年，银行开始处理“不良资产”。

2017年，不良资产开始发酵，市场逐渐觉醒。

2018年，不良资产进入黄金时代，几乎成为从业者的共识。

不良资产，在业内有句行话：“甲之蜜糖，乙之砒霜”。

对于银行而言，不良资产是包袱和拖累，被桎梏了手脚，难以落实发展；但对于不良资产投资者而言，不良资产利润空间巨大，无比诱人，令无数投资者前赴后继参与其中。

不良资产处置行业被称为“秃鹫行业”，是一个多层级的市场。参与者通过一层层的对外转让和处置不良资产，来实现各自的收益。 由于经济周期性波动、经济发展模式转型、产业结构的不断调整，均不可避免地对银行信贷资产产生影响，并因此产生银行不良资产。银行在产生不良之后，由于自身无法投入过多精力去处置追偿（不良资产处置周期长，处置机会成本高），因此选择将不良资产打包折价转让，达到“出表”(即资产负债表中，贷款资产减少，同时货币资产增加)的目的，同时减少不良资产率，贷款额度回笼。

目前社会资本参与主要通过与四大或地方性资产管理公司合作，通过招投标、拍卖等公开方式或法律许可的其他方式从出售方(主要为四大资产管理公司)购入银行不良资产，再通过债务追偿、债权转让、以物抵债、债务重组等多种方式对受让债权等资产进行清收处置，最终获取投资收益。

A、折扣收益

在银行贷过款项的基本了解熟悉现有贷款的模式，当下银行贷款的最大特点——“抵押充分”，抵押物多为房屋、土地、机器设备等；抵押率一般在30%-70%之间；并且银行的信用都比较高，不良资产的产生与处置都比较规范，整体质量较好。对于资管公司而言，收回来的主要是债权或抵押物。对于债权方来说，单笔债权以三成的折扣买回来，再去跟债务人谈判“全额还不起，那就还五成，还了五成那就跟你解除债务关系”。这样债务人能少还了一半的钱，赚了；资管公司三成的成本买回，回收五成，赚了三成。对于抵押物来说，可以采取以上类似的做法，还钱之后解除抵押，又或者申请法院查封了之后公开拍卖，拍卖所得减去收购不良资产的成本剩余的就是利润。

B、资产增值

有些资产包包含的有价证券、固定资产等都有着较大的价值增值的空间，这部分资产在市场趋势向上的周期中，为公司创造了可观的增值收益。不良资产投资理念其实可以简单粗暴概况为：一个通过量变到质变，低买高卖，逆周期的过程。在经济下行时，大量低价收购，随着经济好转，其中一些好的资产开始增值溢价，转手卖掉。

C、整合收益

综合运用资产重组、再注资、引入第三方、债务的折扣变现、债务更新、债权置换、债权转股权、将上述两种或两种以上方式的组合构成更为复杂的混合债务重组方式。必要的时候，对资产以及附属经营团队进行整合，来提升其持有资产的经营效率和价值。

A、盈利模式限制

众所周知，银行最主要的盈利方式是赚取利差，因此需要大量的现金进行周转，而不良资产则会占用银行的专项准备金，按照央行规定，对不良资产提取的专项准备金比例为：次级25%、可疑50%、损失100%。因此，持有不良资产，就减少了银行手里的现金流，将付出更高的流动成本，得不偿失。

B、时间限制

财政部印发的《银行抵债资产管理办法》(财金[2005]53号)规定，银行抵债类资产的处置周期不动产、股权为两年，动产为一年。因此，如果银行自行处置，周期较长，时间成本耗不起。

C、清收处置团队专业限制

一方面银行直接追债讨要欠款，不利于银行的安全形象。另一方面，不良资产处置相关的风险不容忽视，对处置人员专业能力也有较高的需求，需要的不仅仅是经验，还需法律关系的梳理、司法制度的推动、转让和定价能力、债务人的谈判能力、寻找潜在客户的资源推广能力等。对投资者分析和辨别潜在投资机会的要求更高。